本基金自去年底成立以来，仓位提升较为匀速和谨慎，未来将维持较高仓位。 一季度从布局高股息相关板块逐渐切换到以有色金属为主的配置，目前主要集中在铜、黄金、铝、电力、石化。

(来源：中欧周期优选混合型发起式证券投资基金年第季度报告)。

回顾A股市场表现，一季度表现最为突出的就是上游资源板块，中证上游指数上涨%。 而高股息板块在Q的表现也较好，以银行、公用事业、交运等板块为主也均取得了正收益。 表现较差的板块主要是地产、医药、电子等板块。

本基金的核心投资方向将围绕上游资源布局，其中有色金属板块会是今年的重点配置方向，理由如下：有色金属的需求更多与制造业相关，与地产关联度相对其他资源品更低有色金属的供给受到多方面的扰动持续紧张海外如果软着陆并降息，

将有利于金属价格；如果需求更好不着陆，不必降息，也有利于金属需求来支撑价格中国的有色企业受到“国家资源安全”大战略政策刺激，

将集体进入到增储扩产的快车道，从而使得它们不仅可以受益于“涨价”，还可以受益于“量增”。

中国经济中，

地产数据继续探底，但出口逐步改善，制造业生产保持强势，

-月份的经济数据实际上是超市场预期的。 展望年，我们还看不到明确的总量趋势，但依稀可以看到全球制造业复苏、全球再通胀的可能性。

`最新投资策略一季度全球经济结构性特征愈发明显。 美国经济中制造相关的PMI、地产、手机等商品消费从底部开始复苏，而就业缺口的弥合使得就业数据和失业率强于预期，工资增速虽然减缓但依然支撑服务消费保持韧性。